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私募基金老吴解读：科技股头号多头2026五大AI概念股（英伟达不在列）

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 78 次浏览 | 分享到:
第一，算力供给格局趋稳，业绩增长边际放缓。吴老师团队分析，经过两年的产能扩张，全球AI芯片供给紧张的局面已逐步缓解，英伟达的产能瓶颈得到显著改善。与此同时，AMD、英特尔等企业的AI芯片产品逐步实现技术突破，国产AI芯片企业在中低端市场的替代进程加速，市场竞争格局从“一家独大”向“多元竞争”转变。在此背景下，英伟达的市场份额增长面临压力，业绩增速大概率回归理性，其估值溢价也将随之收缩。从财务数据来看，2025年三季度英伟达净利润同比增速已从2024年同期的350%回落至85%，增速放缓的趋势已十分明显。
第二，AI产业重心转移，应用端价值凸显。随着算力供给的逐步充足，AI产业的核心矛盾已从“算力短缺”转向“应用落地不足”。丹·艾夫斯在报告中明确指出，2026年将是AI革命的“拐点之年”，价值将从“为算力买单”转向“为应用价值买单”。这意味着，那些能够将AI技术深度融入具体产业场景、实现商业化变现的企业，将成为市场资金追捧的核心标的。而英伟达作为纯粹的算力硬件供应商，其业绩增长高度依赖行业整体算力需求，在应用端缺乏直接的价值兑现能力，这使其在新一轮产业周期中的竞争力相对弱化。
第三，估值高位承压，风险收益比下降。经过两年的股价飙升，英伟达的估值已处于历史高位，截至2025年12月末，其市盈率（TTM）仍高达78倍，远超半导体行业平均35倍的估值水平。吴老师团队指出，在业绩增速放缓、竞争格局恶化的背景下，高位估值面临较强的回调压力。对于追求稳健收益的机构投资者而言，此时布局英伟达的风险收益比已显著下降。相比之下，丹·艾夫斯推荐的五家企业，均具备AI技术与自身主营业务深度融合的优势，估值相对合理，业绩增长的确定性更强。

二、私募基金老吴深度解读：2026五大AI概念股核心价值与投资逻辑

丹·艾夫斯推荐的五大AI概念股——微软、苹果、特斯拉、Palantir和CrowdStrike，覆盖了AI应用的三大核心领域：企业级AI服务、消费端AI硬件、工业级AI落地与AI安全。私募基金老吴团队结合产业趋势与企业基本面，对每家企业的核心投资价值与AI布局逻辑进行深度拆解，为投资者提供精准的布局指引。

（一）微软：企业级AI服务的“绝对龙头”，生态壁垒无可替代

作为全球科技巨头，微软入选的核心逻辑在于其构建了“算力+大模型+应用场景”的全链条AI生态，是企业级AI服务领域的绝对龙头。吴老师团队分析，微软的AI布局具备三大核心优势：一是算力与模型协同优势，其通过与OpenAI的深度合作，不仅掌握了GPT系列大模型的核心技术，还依托Azure云平台构建了全球领先的AI算力基础设施，能够为企业客户提供“模型+算力”的一体化解决方案；二是场景落地优势，微软的Office、 Dynamics 365等办公协同软件拥有全球数十亿企业用户，其将AI技术深度融入这些产品（如Office 365 Copilot），实现了AI技术的快速商业化变现；三是生态壁垒优势，基于Azure云平台的企业级服务生态已十分成熟，客户粘性极高，新进入者难以在短期内突破其生态壁垒。
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