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私募基金老吴：2026年宏观经济展望——开局之年 周期向何处去

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 13 次浏览 | 分享到:
2.  通胀走势预判：2026年全球通胀压力将逐步缓解，但仍将维持在高于疫情前的水平。随着全球供应链紧张局势的进一步缓和、大宗商品价格的平稳运行、主要发达经济体高利率政策的持续发力，全球核心通胀预计将逐步回落，美国核心PCE通胀预计将降至2.5%左右，欧元区核心HICP通胀预计将降至2.8%左右。但需要注意的是，地缘政治冲突可能导致能源、粮食价格出现阶段性波动，劳动力市场紧张带来的工资上涨压力仍将对通胀形成支撑，通胀粘性犹存。
3.  政策导向预判：2026年将是全球主要发达经济体货币政策转向的关键窗口期。美国联邦储备委员会预计将在2026年上半年启动降息周期，全年降息幅度可能达到100-150个基点，以应对经济衰退压力；欧洲中央银行预计将在2026年下半年启动降息，降息幅度可能达到50-75个基点；日本银行预计将维持宽松货币政策基调，但可能会逐步调整YCC政策，为后续货币政策正常化做准备。财政政策方面，主要发达经济体将继续实施扩张性财政政策，以支撑经济增长，但债务高企问题将限制财政政策的发力空间。

（二）国内宏观经济：稳健复苏开启，高质量转型加速

1.  经济增速目标与预判：2026年国内经济增长目标预计将设定在5.0%左右，这一目标既考虑了经济高质量发展的内在要求，也充分兼顾了就业、民生、债务风险防控等多方面因素。从经济增长动能来看，2026年国内经济有望实现5.1%左右的同比增长，其中消费对经济增长的贡献率预计将达到65%以上，成为经济增长的核心驱动力；投资对经济增长的贡献率预计将达到28%左右，其中制造业投资、基础设施投资将继续发挥支撑作用，房地产投资有望实现正增长；净出口对经济增长的贡献率预计将达到7%左右，出口结构优化将持续为经济增长注入动力。
2.  核心增长动能解析：
一是消费持续复苏，升级趋势凸显。随着居民收入水平的持续提高、消费信心的逐步增强、消费场景的进一步丰富，2026年国内消费市场将继续保持稳健复苏态势。从细分领域来看，服务消费（如旅游、餐饮、文化娱乐、健康养老等）将继续保持高速增长，预计增速将超过10%；品质消费（如高端食品饮料、奢侈品、智能家居等）将持续升温，成为消费升级的核心方向；绿色消费（如新能源汽车、节能家电、绿色建材等）将在政策支持与消费理念转变的双重驱动下，实现快速增长。同时，农村消费市场、下沉市场的潜力将进一步释放，成为消费增长的新亮点。
二是投资结构优化，精准发力补短板。2026年国内投资将继续坚持“精准发力、结构优化”的原则，重点支持高端制造、新能源、新基建、民生保障、生态环保等领域。制造业投资方面，随着产业升级的持续推进、技术创新的不断突破、设备更新政策的持续发力，高端装备制造、新能源汽车、锂电池、光伏、半导体等领域的投资将继续保持高速增长；基础设施投资方面，将重点推进新型基础设施建设（如5G基站、数据中心、工业互联网等）、交通水利重大工程、城市更新、农村基础设施建设等项目，预计增速将维持在6%左右；房地产投资方面，随着保交楼工作的持续推进、房地产融资“三支箭”政策的落地见效、城中村改造的全面推进，房地产市场将逐步企稳回升，预计2026年房地产投资将实现1.5%左右的正增长。
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