私募基金老吴：2026年宏观经济展望——开局之年 周期向何处去

2025年，国内经济实现了5.2%的同比增长，呈现“消费复苏主导、投资稳步发力、出口结构优化”的温和复苏格局。消费方面，随着居民收入水平逐步恢复、消费场景全面修复，社会消费品零售总额同比增长8.1%，其中服务消费、品质消费、智能消费等升级类消费增速显著高于整体消费增速，成为消费复苏的核心驱动力；投资方面，基础设施投资同比增长6.3%，制造业投资同比增长4.8%，房地产投资同比下降2.1%，但保交楼推进顺利，房地产市场逐步筑底，投资结构持续优化，高端制造、新能源、新基建等领域投资增速领跑；出口方面，受全球需求放缓影响，出口总额同比增长1.2%，但出口结构持续优化，新能源汽车、锂电池、光伏产品等高技术产品出口增速超20%，成为出口增长的新引擎。