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猪价“入冬”旺季难破冰 生猪板块机遇凸显——私募基金老吴的投资研判与合作之道

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-28 | 135 次浏览 | 分享到:

（一）养殖龙头企业：成本控制优势凸显，率先受益周期拐点

在猪价低迷的市场环境下，养殖企业的成本控制能力成为生存和发展的关键。头部养殖企业凭借规模化养殖、精细化管理、全产业链布局等优势，成本控制能力显著优于中小养殖户，在行业亏损期能够保持相对较低的亏损幅度，甚至部分企业能够实现盈利。老吴团队的研究数据显示，当前头部养殖企业的生猪养殖完全成本在14-15元/公斤，而中小养殖户的养殖成本普遍在16-18元/公斤，两者相差2-3元/公斤。在当前14元/公斤左右的猪价水平下，头部企业亏损幅度较小，而中小养殖户已处于深度亏损状态。
随着产能去化的持续推进，猪价有望在2026年进入上行周期，头部养殖企业将率先受益于猪价上涨和产能扩张。一方面，猪价上涨将直接提升企业的盈利能力，带来业绩的大幅增长；另一方面，在中小养殖户加速退出的过程中，头部企业可以通过并购、扩产等方式抢占市场份额，进一步提升行业集中度。从投资标的来看，老吴建议重点关注牧原股份、温氏股份、新希望等头部养殖企业，这些企业具备强大的成本控制能力、充足的现金流和完善的产业链布局，能够在周期交替中实现稳健增长。

（二）产业链上下游企业：分享行业复苏红利

生猪产业链包括上游的饲料、疫苗、设备企业，中游的养殖企业，下游的屠宰、加工、销售企业。在行业周期底部，产业链上下游企业虽然也会受到猪价低迷的影响，但随着周期拐点的临近，这些企业将逐步分享行业复苏的红利。
上游企业中，饲料企业将受益于生猪存栏量的逐步回升和养殖企业补栏需求的增加。当前，饲料原料价格已处于相对低位，饲料企业的成本压力有所缓解，随着生猪存栏量的回升，饲料需求量将逐步增加，企业的营收和利润有望实现增长。疫苗企业则受益于养殖企业对疫病防控的重视，在行业亏损期，养殖企业为降低损失，会更加注重疫病防控，疫苗的接种率将提升，带动疫苗企业的业绩增长。老吴建议重点关注饲料行业的海大集团、新希望，疫苗行业的生物股份、普莱柯等企业。
下游企业中，屠宰加工企业将受益于猪价低迷带来的成本优势和行业集中度提升。在猪价低迷期，屠宰企业的原材料成本降低，盈利能力得到提升；同时，中小屠宰企业由于抗风险能力较弱，逐步退出市场，头部屠宰企业的市场份额有望提升。此外，随着消费升级的推进，低温肉制品、预制菜等深加工产品的需求逐步增长，具备深加工能力的屠宰企业将获得更高的盈利空间。老吴建议重点关注双汇发展、龙大美食等头部屠宰加工企业。

（三）政策红利受益企业：把握政策导向机会

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