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私募基金老吴：“固收+”基金2026年展望——多资产大时代的增长法则与逻辑主线

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 92 次浏览 | 分享到:
建议消费复苏相关资产与高股息蓝筹股的合计配置比例控制在组合的10%-15%，通过这类资产的稳定收益与低波动特性，平衡组合的整体风险与收益，提升组合的收益稳定性。

（四）主线四：可转债+REITs，挖掘另类资产增值潜力

可转债与REITs作为“固收+”基金的重要另类配置资产，具备独特的收益特性，能够为组合提供额外的增值潜力。从可转债来看，2026年随着股票市场结构性行情的延续，可转债市场有望呈现“债底保护+股性增强”的双重机会，重点关注新能源、科技创新、消费等领域的优质可转债标的，这类可转债对应的正股具备成长潜力，能够为组合带来较高的收益弹性；从REITs来看，2026年国内REITs市场将持续扩容，重点关注基础设施REITs、产业园区REITs等标的，这类资产具备稳定的现金流与长期增值潜力，能够为组合提供多元化的收益来源。
建议可转债与REITs的合计配置比例控制在组合的5%-10%，通过这类另类资产与传统股债资产的低相关性，进一步分散组合风险，提升组合的整体收益效率。

四、风险提示：五大核心风险需重点防范

尽管2026年“固收+”基金具备广阔的投资机遇，但在多资产配置过程中，仍面临宏观经济波动、利率风险、信用风险、股市波动风险、政策变动风险等多重潜在风险。吴老师团队通过对市场格局与行业趋势的深度分析，梳理出五大核心风险，为投资者提供风险预警。

（一）宏观经济波动风险：影响资产估值与收益

若2026年全球或国内宏观经济出现超预期下行，将对“固收+”基金的各类资产产生显著影响。从债券市场来看，经济下行可能导致货币政策进一步宽松，利率水平下行，利好债券资产，但同时也可能引发信用环境收紧，信用债违约风险上升；从股票市场来看，经济下行将导致企业盈利下滑，股市估值承压，权益类资产收益面临回调风险；从消费、制造等行业来看，经济下行将抑制市场需求，相关行业的业绩增长可能不及预期，影响组合的收益表现。

（二）利率风险：债券资产收益承压

虽然2026年国内利率水平预计维持低位，但仍存在阶段性上行的可能。若市场流动性收紧或通胀超预期回升，可能引发利率上行，导致债券价格下跌，尤其是中长期债券的价格波动风险较大，将直接影响“固收+”基金固定收益部分的收益。此外，利率上行还可能导致可转债的转股价值下降，影响可转债资产的收益表现。

（三）信用风险：低等级信用债违约风险上升

2026年，国内部分行业（如房地产、地方政府融资平台）的信用压力仍未完全缓解，低等级信用债的违约风险仍需重点警惕。若“固收+”基金配置了较多低等级信用债，一旦发生违约事件，将直接导致组合收益受损，甚至影响组合的净值稳定性。此外，信用环境收紧还可能导致信用债市场流动性下降，增加资产变现难度。
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