核心受益标的：1. 黄金龙头企业：如某黄金开采企业，拥有优质矿产资源，黄金价格上涨将直接提升其销售收入与毛利率，2026年盈利增长确定性强；2. 有色金属企业：如某锂资源企业，作为新能源产业链核心原材料供应商，既受益于美元贬值带来的价格上涨，又受益于新能源行业的高景气需求；3. 贵金属加工企业：如某贵金属首饰加工企业，将受益于黄金消费需求提升，同时人民币升值降低进口贵金属成本，盈利空间进一步扩大。
#### （三）券商板块：流动性宽松+市场活跃，多重业务直接受益
券商板块是资本市场流动性宽松的直接受益方。一方面，降息带来的市场上涨将提升投资者交易活跃度，带动经纪业务佣金收入增长；另一方面，流动性宽松将降低券商融资成本，提升自营业务盈利能力，同时推动IPO、再融资等投行业务规模扩张。此外，市场活跃度提升将带动资管业务、信用交易业务需求增长，形成多重业务共振。
核心受益标的：1. 头部综合券商：如中信证券、中金公司，具备全面的业务布局，将充分享受经纪、投行、自营等业务的同步增长，业绩弹性显著；2. 互联网券商：如东方财富，依托线上流量优势，交易活跃度提升对其经纪业务的带动作用更为明显，同时基金代销业务将同步受益；3. 区域券商龙头：如某地方券商，深耕区域市场，将受益于本地企业融资需求提升与区域股市交易活跃，业绩增长具备确定性。
#### （四）高负债修复行业：融资成本下降，盈利压力显著缓解
房地产、基建、航空等高负债行业，长期面临高额利息支出压力，美联储降息带来的流动性宽松将通过国内利率传导，降低其融资成本，缓解盈利压力。对房地产行业而言，融资成本下降将改善企业现金流，推动行业风险逐步化解；对基建行业而言，低成本融资将加速项目开工建设，提升业务规模；对航空行业而言，人民币升值将降低燃油进口成本与外币债务偿还压力，双重利好叠加提升盈利水平。
核心受益标的：1. 优质房地产企业：如某头部房企，负债率处于合理区间，融资成本下降将改善其现金流状况，同时受益于行业政策支持，销售端逐步回暖；2. 基建龙头企业：如中国建筑，作为国内基建领域标杆企业，将受益于低成本融资与基建项目加速落地，订单量与业绩同步增长；3. 航空企业：如中国国航，拥有大量外币债务，人民币升值将显著降低债务偿还成本，同时燃油成本下降进一步提升盈利空间。
#### （五）进口依赖型行业：人民币升值红利，成本压力大幅减轻
进口依赖型行业（如半导体材料、航空、造纸、高端装备核心零部件等）将直接受益于美联储降息带来的人民币升值红利。人民币升值将显著降低企业的原材料进口成本，提升企业毛利率，同时缓解外汇结算带来的汇率波动风险。以半导体材料行业为例，国内企业对海外硅片、光刻胶等核心材料的进口依赖度超70%，人民币升值将直接降低采购成本，提升企业的盈利水平；航空行业则受益于燃油进口成本下降与外币债务偿还压力减轻，形成双重利好。
