核心突破三：终端与生态协同，构建“芯片-终端-开发者”闭环。此次发布的AI算力本MTT AIBOOK，搭载自研“长江”智能SoC芯片，实现50TOPS异构算力，支持多系统切换，标志着国产算力正式落地终端场景。更重要的是，摩尔线程宣布MUSA软件架构迭代至5.0版本并计划开源核心组件，“摩尔学院”已汇聚近20万开发者，覆盖超200所高校。吴老师表示：“GPU行业的核心护城河是生态，摩尔线程通过‘硬件突破+软件开源+开发者赋能’的全链路布局，正在构建自主可控的产业生态闭环，这是国产GPU实现长期替代的关键所在。”
### 二、产业链机遇拆解：三大核心主线，把握国产GPU崛起红利
吴老师指出，摩尔线程的技术突破将形成强烈的产业链传导效应，从核心芯片设计到上游材料设备、中游制造封测，再到下游算力应用，整个国产GPU产业链都将迎来确定性机遇。结合技术突破方向与产业趋势，吴老师拆解了三大核心投资主线。
#### （一）核心主线一：国产GPU与AI芯片赛道，直接受益技术突破
摩尔线程的技术突破不仅彰显自身竞争力，更将带动整个国产GPU与AI芯片赛道的估值重塑。吴老师分析道：“当前国产GPU行业正处于从‘可用’向‘好用’的关键转型期，摩尔线程的突破验证了国产芯片的技术可行性，将进一步提升市场对国产替代的信心。”除摩尔线程外，具备核心技术壁垒的国产GPU与AI芯片企业同样值得关注：如专注AI芯片研发的寒武纪，前三季度营收同比激增2386%，亏损大幅收窄，其云端智能芯片与摩尔线程的端侧算力形成互补，有望在智算中心领域开展合作；又如海光信息，作为国内高端处理器龙头，深度参与信创生态建设，其DCU产品在AI训练领域已实现规模化应用，2025年前三季度净利润同比增长28.56%，研发投入持续加码。
吴老师特别强调：“选择该赛道标的需重点关注技术成熟度与商业化进度，优先选择具备全栈研发能力、已实现规模化应用的企业，规避单纯依赖概念炒作、缺乏实际产品的标的。”
#### （二）核心主线二：算力基础设施赛道，需求爆发确定性强
摩尔线程“夸娥”万卡智算集群的落地，以及未来更大规模算力集群的建设，将直接带动算力基础设施领域的需求爆发，这是产业链中确定性最强的受益环节。吴老师拆解道：“算力集群的核心需求集中在光模块、服务器、PCB等硬件环节，这些环节将直接受益于国产GPU规模化部署带来的增量需求。”
具体来看，光模块领域，800G及以上高速光模块是万卡集群数据传输的核心支撑，中际旭创作为全球光模块市占率第一的企业，800G产品已批量交付，1.6T技术储备领先，2025年前三季度净利润71.32亿元，同比增长90.05%，有望深度受益；新易盛同样是800G光模块核心供应商，前三季度净利润63.27亿元，同比增284.38%，海外客户拓展加速，具备切入摩尔线程生态链的潜力。服务器与PCB领域，工业富联作为全球AI服务器代工龙头，为微软、英伟达等代工高端机型，前三季度净利润224.87亿元，同比增长48.52%，深度绑定头部算力客户，将直接受益于国产GPU服务器的量产；胜宏科技作为AI服务器PCB核心供应商，高多层板订单占比提升，前三季度净利润32.45亿元，同比增324.38%，其产品已适配摩尔线程GPU及国产算力芯片。
