（二）资产置换的三重战略意义：行业、企业与资本的共振
行业层面：核电 “三足鼎立” 格局正式形成
在此之前，A 股核电板块呈现 “中国核电 + 中国广核” 双寡头格局，两者合计占据国内核电运营市场超 80% 的份额，国家电投作为国内第三大核电集团，虽拥有丰富的核电资产与技术储备，但资产证券化程度低，未能在资本市场形成有效影响力。本次 554 亿资产置换完成后，吉电股份将凭借注入的优质核电资产，一跃成为 A 股第三大核电运营上市公司，与中国核电、中国广核形成 “三足鼎立” 的竞争格局。
这一格局的形成，将打破双寡头对核电市场的垄断，激发行业竞争活力，同时也将提升核电板块在 A 股市场的整体权重与影响力。随着 “十四五” 期间核电装机容量的加速增长，三大核电集团将共同受益于行业发展红利，推动中国核电产业向更高质量、更高效率的方向发展。
企业层面：国家电投核电资产整合提速
国家电投作为国内唯一同时拥有核电、火电、水电、新能源等全能源品种的能源集团，长期以来面临着资产分散、主业不突出的问题。本次资产置换是国家电投推进 “聚焦主业、整合资产” 战略的关键一步，通过将优质核电资产注入吉电股份，实现了核电资产的集中管理与上市融资，为后续核电项目的投资建设提供充足的资金支持。
同时，资产置换也将优化吉电股份的资产结构与盈利能力，摆脱火电业务受煤价波动影响的业绩波动风险，依托核电业务稳定的现金流与高毛利率，实现公司可持续发展。预计未来 3-5 年，国家电投还将继续通过吉电股份平台，注入旗下剩余核电资产，进一步提升资产证券化率，将吉电股份打造成为国内领先的核电上市平台。
资本层面：激活核电板块估值修复潜力
长期以来，A 股核电板块因资产证券化程度低、业绩增长预期不明确等因素，估值处于相对低位，中国核电、中国广核的市盈率（TTM）长期维持在 15-20 倍区间，显著低于新能源、半导体等成长板块。本次国家电投资产置换事件，将彻底改变市场对核电板块的估值逻辑 —— 资产证券化率的提升将增强业绩透明度与增长确定性，三代核电技术的规模化应用将提升行业盈利能力，“三足鼎立” 格局的形成将激发板块交易活跃度。
随着吉电股份转型为纯正核电标的，其估值有望向中国核电、中国广核靠拢，同时也将带动整个核电板块的估值修复。此外，资产置换过程中涉及的发行股份、配套融资等资本运作，也将为资本市场带来增量资金与交易机会，激活核电板块的投资热情。
二、吴老师解读：核电板块的投资机会与风险
