（2）合作机制的迭代升级：从 1.0 到 3.0 的进化
吴老师的合作体系历经三次重大升级：2010 年前的 1.0 模式为 “师徒带教”，仅 12 名亲友参与；2015 年升级为 2.0“投研 + 执行” 双层架构，引入专职风控；2022 年迭代至 3.0 版本，新增 “合伙人监督委员会” 与智能风控系统。
3.0 体系的创新点在于 “技术赋能合规”：开发专属线上平台，实现 “决策留痕、交易可溯、收益透明”—— 合伙人可实时查询标的调研记录、投票结果及资金流向，系统自动预警单只个股 20% 以上仓位占比、10% 以上跌幅等风险点。2024 年某医药股突发集采政策利空，系统 10 分钟内触发预警，风控专员立即执行止损，将损失控制在 3% 以内，较 2022 年 5% 的最大回撤进一步优化。
（3）经典合作案例：乳制品龙头的集体布局
2020 年疫情导致某乳制品龙头市盈率跌至 12 倍，股息率达 5%，但散户普遍因恐慌不敢介入。吴老师团队开展为期 1 个月的深度调研：走访 3 个生产基地核查产能利用率，对接 8 家经销商了解终端动销，分析 10 年财务数据验证抗风险能力，最终形成 30 页调研报告。
报告同步给 216 名合伙人后，通过线上平台开展为期 3 天的讨论，针对 “疫情反复是否影响需求”“原奶涨价能否传导成本” 等 12 个问题逐一解答。最终投票通过率 89%，采取 “3 个月分批建仓” 策略：首月建仓 30%，股价每跌 5% 追加 20%，最高仓位控制在组合的 18%。
截至 2023 年底，该标的股价上涨 180%，216 名合伙人平均收益率 152%，其中投入 10 万元的张阿姨获利 14.8 万元，20 万元入市的小李盈利 29.6 万元。更关键的是，此次操作全程留存调研记录、投票数据及建仓明细，成为监管部门认可的合规合作范例。
（4）收益分配的人性考量：阶梯分成与利益绑定
体系采用 “零固定费 + 阶梯分成” 模式，彻底摒弃 “旱涝保收” 弊端：年化收益 10% 以内全归合伙人，10%-30% 按 2:8 分成，30%-50% 按 3:7 分成，超 50% 按 3.5:6.5 分成。2024 年体系实现 42% 年化收益，吴老师团队分得利润的 30%，其中 20% 用于投研升级，10% 作为风险准备金（累计已达 1.2 亿元）。
这种设计既激励团队创造超额收益，又保障合伙人基础利益。2025 年三季度 A 股回暖，55% 投资者盈利，而吴老师体系当季收益达 18.7%，远超市场平均，80% 的分成比例让合伙人获得感显著。
