股票操盘手吴老师：纸企再迎涨价潮 机构预测这些企业全年净利润向好

吴老师政策解读：政策是周期行业的 “催化剂”—— 环保政策淘汰中小产能，限塑令升级扩大需求，税收优惠降低成本，三大政策共同作用，使头部纸企同时具备 “供给端份额提升、需求端市场扩大、成本端优势明显” 的三重利好，这也是此次涨价潮中头部纸企净利润增长更显著的核心原因，而非全行业普涨普好。

原材料自给率高：木浆、废纸等核心原材料自给率超 50%，能够有效抵御国际木浆价格上涨的冲击；例如某箱板纸龙头企业拥有自有木浆产能 200 万吨，木浆自给率达 60%，2025 年 Q2 木浆采购成本同比仅上涨 8%，远低于行业平均 15% 的涨幅，毛利率同比提升 5 个百分点，机构预测其全年净利润同比增长 35%；

规模效应显著：产能规模超 100 万吨，单位生产成本（如人工、能源、运输）低于行业平均水平 10%-15%；例如某白卡纸龙头企业产能达 300 万吨，单位能源成本同比下降 5%，单位人工成本同比下降 3%，在原材料涨价的背景下，毛利率仍能维持 25% 的高位，机构预测其全年净利润同比增长 40%；

供应链管理高效：通过长期协议锁定原材料价格、建立全球化采购网络，降低原材料价格波动风险；例如某文化纸龙头企业与巴西、加拿大的木浆供应商签订 3 年长期协议，锁定木浆价格为 850 美元 / 吨（低于 2025 年国际市场价 920 美元 / 吨），2025 年 Q2 原材料成本同比仅上涨 5%，毛利率同比提升 3 个百分点，机构预测其全年净利润同比增长 25%。

吴老师标的筛选建议：投资者可通过 “木浆自给率、产能规模、长期协议占比” 三个指标筛选成本控制能力强的纸企 —— 木浆自给率超 50%、产能规模超 100 万吨、长期协议占比超 40% 的企业，在涨价潮中毛利率弹性更大，净利润增长更确定。

高端产品占比超 50%：如白卡纸中的食品级卡纸、文化纸中的铜版纸、箱板纸中的高强度卡纸，这些产品技术壁垒高、下游需求稳定（如食品包装、高端印刷），涨价后客户接受度高，且溢价空间大；例如某白卡纸企业高端食品级卡纸占比达 60%，2025 年 Q2 每吨涨价 400 元，产品溢价率提升至 15%，毛利率同比提升 6 个百分点，机构预测其全年净利润同比增长 45%；